当前位置:主页 > 查看内容

屠光绍:新一轮中国资本市场改革开放体现三个

发布时间:2020-05-16 14:01| 有678位朋友查看

简介:5月16日,“2020清华五道口全球金融论坛”特别策划线上举行,本期论坛的主题是“金融战疫,共克时艰”,上海新金融研究院理事长,上海市原常务副市长,我国出资有限责任公司原副……


5月16日,“2020清华五道口全球金融论坛”特别策划线上举行,本期论坛的主题是“金融战疫,共克时艰”,上海新金融研究院理事长,上海市原常务副市长,我国出资有限责任公司原副董事长、总经理屠光绍宣告演说。

屠光绍:新一轮中国资本市场改革开放体现三个



屠光绍标明,在疫情对经济对金融发生很大冲击的情况下,我国的金融商场和本钱商场依然坚持了改造翻开的态势。新一轮的我国本钱商场的改造翻开,其实体现了三个特征:

第一,就是改造翻开的力度是前所未有的。首要,速度在加快,新一轮本钱商场改造翻开的力度是前所未有的,即便在疫情时期,也非常布满。其次,本钱商场改造的范围在扩展。究竟,程度在深化。比如说本钱商场改造我们最看中的注册制,注册制推出来之后从科创板现在现已推到创业板了,这是本钱商场的一个严峻的改造,哪怕在疫情时期也坚持了这样的改造的方向,而且深度在加深,改造翻开在深化。

第二,我国本钱商场的改造翻开有一个重要的特征就是改造和翻开是互动的,是双轮驱动,而且之间也是互动的。既以翻开促改造,反过来通过改造深化能够进一步为翻开创造更好的商场条件。

第三,就是改造翻开的一些政策,必定会对本钱商场发生无论是在其时,特别是在往后,更深远的影响。无论是从商场的机制、商场的功用、商场的结构,包括在商场的作用方面都会发生深远的影响,所以我们也要提出来面对这样的疫情下我国本钱商场改造翻开的这么大的力度,既为我国的本钱商场下一步翻开奠定了很好的基础,也供给了超卓的机会。但是我们也要提出来这样的改造翻开的扩展和深化,其实也提出了应战,那就是我们的本钱商场,我们的各类商场主体能不能够习气这样的改造的深化和翻开的扩展。比如说上市公司,能不能够习气这样的新的改造翻开的推进,上市公司的运作方面,上市公司的运营方面,上市公司的翻开方面,包括上市公司的处理方面,能不能习气这个改造翻开的需求。其他我们的出资人做好了准备没有,改造翻开就意味着我国的本钱商场,它的商场的机制,和它商场的结构,包括商场的出资办法都会发生很重要的改动,包括出资人结构,我们的这些出资人有没有做好这样的思维准备。第三个,改造翻开对国内本钱商场的作业既带来机会,一同也会带来比如说比赛。当然我们希望是更加良性的比赛,这样的比赛对我们的作业下一步的翻开,既是机会,也是重要的应战,我们能不能习气新的作业翻开的格局。

以下是演说全文:

线上的各位嘉宾以及朋友们好。非常感谢也非常高兴能够受邀参加今天的清华五道口全球金融论坛特别策划,并就会议的组织者给我的这个命题,谈谈疫情下的我国本钱商场。我们知道从疫情爆发往后,全球的本钱商场都阅历了剧烈的不坚决,所以疫情下的本钱商场引起了广泛的注重。我们谈论注重的问题也非常多,今天因为时间有限,我想仅就三个内容或者说三个周围面,来谈谈我对疫情下我国本钱商场的一点查询,当然也会做一点分析。

第一个,我想谈的是疫情下的本钱商场的走势的情况。我有几张表,先给我们看几张表往后再来做一点具体的分析。

第1张表,疫情下的股票走势,从1月2号到5月14号,这是它走势的情况。我们留心到有两个很重要的点,一个是在1月底2月初这个时分,有一个我国的本钱商场的走势,这个指数走势有一个剧烈的下降,后来逐渐的恢复,到了3月中旬往后,又有一个剧烈的下跌,后来逐渐的又开端恢复。

其他我们看一下欧美首要国家的走势,美国的规范普尔、伦敦的金融时报指数。把欧美首要国家指数的累计收益的情况我们也做了一个比较,包括我国在内,欧美各国,都做了一个比较。

在整个的股票走势傍边,还有一些结构的问题,结构的分化,赤色的包括后边一共大概在27个一级作业傍边,大概有九个作业从指数的累计收益来看它是正的,其它的18个作业收益都是负的,这是第一个我想给我们看的走势的数据和它的结构的情况。

从这儿我想是不是能够得出这么几点分析:第一就是本钱商场,它作为金融商场肯定是要反映整个的实体经济的情况,特别是我们这次遭遇到的巨大的突发性的全球性的灾害这样的疫情的影响。

第一个分析的一个周围面,在疫情下我国的本钱商场的走势,我刚才给出了几张PPT,阐清楚这么几个问题:

第1,疫情对本钱商场是有巨大的冲击的,而且这个巨大的冲击有两次,一次是国内疫情的爆发,第2次是全球疫情的爆发,本钱商场是反响了这个冲击的情况的。

第2,跟着我国本钱商场的翻开,国际间本钱商场是彼此影响的,这个也反映了金融商场信息的活动和彼此的影响,应该是越来越亲近了,但是相对来讲我国的本钱商场坚持了更健旺的耐性。

第3,从这个走势能够看出来因为疫情对经济都有影响,但是对实体经济对不同的工业影响是不一样的,所以我们也看出了整个的走势进程傍边也出现了作业的分化。

这是我们分析走势的时分得出的几个观念,当然了特别要指出来的是疫情现在从全球来看还没有结束,经济下一步的恢复,和下一步经济的增加,又确实面对着极大的不确定性。从这个意义上来讲下一步我国的本钱商场的走势,包括全球本钱商场的走势我认为或许都会面对着一个极大的不确定性,本钱商场依然有巨大的不坚决。所以我想作为出资人、商场的各个方面来讲,对这个要有思维准备,甚至也不打扫在极点情况下剧烈的不坚决,这是我想说的第一点,就是一个周围面,就是走势的分析。

第二个,我想简明的分析一下在疫情下我国本钱商场的功用,包括比如说从成交额、深圳和上海股市的成交额。其他出资额,包括股票的出资额,债券的出资额,也包括基金的发行额。提出这样的一些数据,我想我们能够得出我国疫情下我国本钱商场的功用,我们有三个查询点:

第1从它的生意功用。生意功用就是商场的活动性,这个应该说是金融商场最根柢的功用。假定没有活动性,这个商场的根柢功用就会缺失。我们能够看到从数据分析来看疫情时期一贯到现在无论是股票仍是债券,本钱商场的生意功用坚持了一个常态。特别是生意的金额,比之前没有显着的改动,所以这就说明本钱商场坚持了它的根柢的生意功用,它的活动性的功用,所以我觉得这对本钱商场来讲非常重要,这是分析的第一个功用。

第2个功用,就是从投融资来看。A股的融资的表上也能够看出来,本年2月份到3月份跟上一年同期的数据比较A股的IPO的首发并没有清楚的下降,就阐清楚它的融资的这个功用。当然了我们还要看增发,就是上市公司的增发,增发1、2月份的下降比较多,3月份有所上升,但我认为这个需求做一点具体情况的分析,因为1、2月份特别是2月份下降比较多,我想就是疫情来了往后关于上市公司来讲,对它的影响会是怎样样的,它的信息的完整性,我觉得这个或许都会影响到上市公司的增发。所以从这个意义上来讲A股的出资金额,特别是IPO并没有显着的下降。

我们再看看债券,一切的债券还有公司债我们把这两类拿出来做了比较,从1月份到4月份整个的债券的融资的规划依然坚持了一个非常大的融资的规划。上市公司债券到4月份的时分才有了很大的上升,这就阐清楚从债券商场的融资来看,它的功用是没有受到影响的。

第3个我们给出的是基金的发行。基金的发行份额我们也能够从这些图表看到,从1月份到4月份我们的核算,无论是从头树立基金的个数,特别是基金的发行份额,这个是作为出资很重要的一个标志来看的话,出资这个方面也坚持了正常的商场的功用。所以我觉得投融资的功用也是本钱商场上的一个非常重要的功用,在疫情这个巨大的冲击的情况下投融本钱钱商场的功用依然坚持了一个常态,甚至有的融资的规划还有增加。所以这个是反映了本钱商场的功用的,这是我们查询本钱商场的第二个角度。

第三个角度我们更应该看到就是本钱商场在抗疫,保护经济恢复和安稳的情况下,我们觉得这个本钱商场的功用,也应该做一些分析。我们刚才说了它有了生意的功用,特别是投融资的功用还继续坚持常态。这个关于经济特别是关于实体经济,关于上市公司来讲应该说使上市公司的资金、本钱商场的供给坚持了一个安稳,这个关于上市公司关于相当多的一些企业来讲,无论是股票的融资仍是债券的融资,供给了非常重要的支撑。关于抗疫情况下的保护经济的安稳,实体经济的翻开我觉得起了很重要的作用。而且我觉得还要再深化分析一步,在本钱商场深出资的公司,包括上市公司,发行股票发行债券的公司,当然相对来讲它是体量比较大一些,体现好的一些公司,所以它能够继续筹融资。但是我们知道整个经济体系里因为有了这些公司的带动,它会带动更多的企业,比如说我们谈工业链,谈供给链,它对中小企业的带动,特别是小微企业的带动。这阐清楚本钱商场的功用关于在抗疫的情况下,坚持经济的恢复,坚持经济的安稳,对实体经济的支撑我觉得这个是反映了本钱商场的功用的。

当然我们也要指出来,在我们谈疫情下的本钱商场的功用的时分我们也必需求谈到因为疫情对实体经济,包括商场上的主体,包括上市公司都会发生一些影响,越是在这样的情况下,它的不确定性就会增加。所以上市公司的规范运作,特别是信息的宣告,这个就特别重要了。因为疫情对不同的工业,不同的企业都会有不同的影响。所以这个时分本钱商场坚持它的功用我觉得有一个很重要的支撑,就是坚持本钱商场上自身的规范的作业,包括信息宣告的完整性,这是我们特别要注重的。

我们也要看到为了抗疫,为了安稳经济,特别是一些小微企业,应该说从财务政策、钱银政策,都下了很大的力,力度也很大,就是供给资金的支撑。这个资金的运用特别在本钱商场上怎样能够规范,也是要引起我们留心的。我国本钱商场的功用坚持了它的本钱商场的功用,关于疫情下保护经济安稳非常重要,但是另一方面也对本钱商场怎样能够更好的发挥功用,关于它的规范运作其实也提出了要求。这是我想讲的第二个查询点,疫情下我国本钱商场的第二个查询点。

下面我想简明的分析一下,谈谈在疫情下的本钱商场的第三个查询点,那就是我国金融商场包括本钱商场的改造翻开。

我把上一年以来到本年的,我国金融改造翻开的政策做了一个收拾。按照时间一贯收拾下来,我特别要侧重的是在疫情对经济对金融发生这么大冲击的情况下,我国的金融商场和本钱商场依然坚持了改造翻开这样的态势。而且我觉得新一轮的我国本钱商场的改造翻开,我们查询在疫情时期,包括本钱商场的改造翻开其实体现了三个特征,或者说三个特征。

第1个,就是改造翻开的力度是前所未有的。新一轮本钱商场改造翻开的力度是前所未有的,这个力度包括什么呢,就是速度加快了,在提速,这个我想我就不用多讲了。即便在疫情时期,也非常布满,所以速度在加快。第二个,范围在扩展,本钱商场改造的范围在扩展。第三个,改造翻开的程度在深化。比如说本钱商场改造我们最看中的注册制,注册制推出来之后从科创板现在现已推到创业板了,这是本钱商场的一个严峻的改造,哪怕在疫情时期坚持了这样的改造的方向,而且深度在加深,改造翻开在深化。当然包括《证券法》,在原则的制作方面都阐清楚速度在加快,范围在扩展,程度在深化。这是第1个疫情下的我国本钱商场改造翻开的特征。

第2个特征,我国本钱商场的改造翻开有一个重要的特征就是改造和翻开是互动的,是双轮驱动,而且之间也是互动的。既以翻开促改造,反过来通过改造深化能够进一步为翻开创造更好的商场条件。我觉得这是第2个非常显着的特征。

第3个还有一个很重要的特征就是改造翻开这样的一些政策,必定会对本钱商场发生无论是在其时,特别是在往后,更深远的影响。无论是从商场的机制、商场的功用、商场的结构,包括在商场的作用方面都会发生深远的影响,所以我们也要提出来面对这样的疫情下我国本钱商场改造翻开的这么大的力度,既为我国的本钱商场下一步翻开奠定了很好的基础,也供给了超卓的机会。但是我们也要提出来这样的改造翻开的扩展和深化,其实也提出了应战,提出了什么应战呢,那就是我们的本钱商场,我们的各类商场主体能不能够习气这样的改造的深化和翻开的扩展。比如说上市公司,能不能够习气这样的新的改造翻开的推进,上市公司的运作方面,上市公司的运营方面,上市公司的翻开方面,包括上市公司的处理方面,能不能习气这个改造翻开的需求。其他我们的出资人做好了准备没有,改造翻开就意味着我国的本钱商场,它的商场的机制,和它商场的结构,包括商场的出资办法都会发生很重要的改动,包括出资人结构,我们的这些出资人有没有做好这样的思维准备。第三个,我们的作业,改造翻开对作业,对国内本钱商场的作业既带来机会,一同也会带来比如说比赛。当然我们希望是更加良性的比赛,这样的比赛对我们的作业下一步的翻开,既是机会,也是重要的应战,我们能不能习气新的作业翻开的格局。

第4个,监管。监管能不能习气我国本钱商场的改造翻开下一步的需求,监管的办法,监管的理念,监管的办法,包括监管的机制。

究竟要说一句,5月15号,证监会的易会满主席,在出资者保护日上有一个重要的说话,我仔细看了他的说话,应该说是回应了其时本钱商场改造翻开关于商场翻开带来的一些新的改动,也对监管怎样能够更好的习气这样的改动作出了回应。

所以我想今天我就从这三个周围面或者说这三个方面对疫情下我国本钱商场的情况做一点查询和分析,谢谢我们!





(责任编辑:娄在霞HN151)

标签:

推荐图文

精彩文章

随机推荐

友情链接():